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政策加码,国产芯片机会凸显

来源:www.388v.cn 点击:1170

过去一年,中美贸易摩擦一再提醒“芯片本地化”的重要性。目前,第二阶段的大型基金正在筹集中,规模在1500-2000亿元之间。今后,国内替代将继续得到国家政策和基金的支持。

华泰证券电脑首席分析师谢春生认为,芯片是TPMS的核心组件,长期以来一直被外国制造商垄断。随着国内技术的成熟和市场空间的开放,国内TPMS芯片有望迎来快速发展的良好机遇。

1。预计TPMS国内芯片价格将上涨

1。TPMS政策要求在客车上强制安装TPMS,而:202

政策要求强制安装TPMS。TPMS政策将于2017年生效。根据该政策,从2019年1月1日起,TPMS必须安装在中国市场上所有新认证的乘用车上,并且从2020年1月1日起,将对所有生产中的乘用车实施强制性安装要求。

TPMS在中国的乘用车组装主要集中在中高端车型。小型和微型汽车的组装率不高,在未来几年将有很大的渗透空间。根据行业调查,我们预计2019年TPMS的普及率将达到40%左右,根据政策要求,2020年TPMS的普及率有望达到100%。

2。TPMS元件:芯片成本比例高

芯片成本比例约为TPMS成本的一半。TPMS材料包括电池、各种传感器、阀门、单片机、射频模块、天线等组件。各种材料通常被集成到电池和TPMS芯片中,并出售给TPMS集成商。根据万通的招股说明书,芯片成本约占TPMS成本的46%。

每个部件的成本约为:芯片的46%,约13%的电池,约20%的阀门,以及约20%的其他部件和劳动力。

3。国内芯片预计将在TPMS国内芯片生产中上升。在汽车电子芯片领域,主流供应商主要是欧洲、美国和日本制造商,包括恩智浦、英飞凌、意法半导体、瑞萨等制造商。目前,电子和智能汽车产业的趋势非常明显,芯片和软件在汽车中的比重将逐渐增加。

在这种趋势下,中国的汽车芯片制造商逐渐打破了海外的垄断,并逐渐在汽车芯片的各个方面登陆国内芯片。在TPMS芯片领域,四维图信旗下的归杰电子、广东和威、格发科技等本土企业已经具备大规模生产TPMS芯片的能力。

2。TPMS是重要的汽车安全产品

1。工作原理

TPMS是轮胎压力监测系统(TPMS)的缩写,该系统安装在车辆上,用于监测轮胎压力并在出现偏差时发出警报。

TPMS分类:间接直接型。根据产品分类,TPMS可以分为直接TPMS和间接TPMS。间接TPMS通过防抱死制动系统的轮速传感器比较轮胎之间的速度差来检测轮胎压力。

直接TPMS(基于压力传感器的胎压监测系统)使用安装在每个轮胎上的压力传感器来直接测量轮胎压力并传输相关数据。

直接TPMS是主流技术路线。间接监测技术首次用于轮胎压力监测。间接监控的主要优点是成本低,但可靠性低,并且只能在驾驶时监控。

随着全球行业标准的收紧,直接监控正逐渐取代间接监控,后者是当前的主流技术路线。就产品性能、成本优势以及法规和政策而言,直接TPMS优于间接TPMS。

直接TPMS结构和工作原理:整套TPMS由传感器和接收器组成。传感器安装在轮胎上。

接收器安装在驾驶室内,根据TPMS :

1)的功能可进一步分为三部分。监控模块:包括微机电系统压力传感器、温度传感器、加速度传感器等。传感器实时监测轮胎信息,通过模数转换电路转换后传输到单片机。

2)处理计算模块:包括集成了低频和射频通信技术的单片机和射频发射单元。微控制器处理来自调制传感器的信息,并通过射频传输单元将其发送到接收器。

3)接收模块:包括天线、单片机、显示器等

传统汽车透视:是仅次于防抱死制动系统和安全气囊的第三大立法安全产品。TPMS是汽车电子工业的一个分支。汽车电子可分为两大类:

1)电控系统:侧重于车辆的工具属性,致力于实现智能驾驶和自动驾驶,涉及发动机、底盘系统(传动、制动、转向、驱动系统)和车身各部分。

2)车载电子:专注于汽车消费的属性,致力于创造舒适的驾驶体验。TPMS既有工具属性,也有消费属性,有助于驾驶和改善驾驶体验。根据安装位置,TPMS可分为底盘系统下的驱动系统。根据功能,TPMS是继ABS和安全气囊之后的第三大立法安全产品。

智能互联网连接视图:感应端口。在汽车工业新四化的背景下,TPMS不是一个孤立的安全系统,而是智能网络系统中的一个传感端口。

目前,汽车轮胎上的传感器主要分布在两个系统中,包括防抱死制动系统中的速度传感器和TPMS的压力和温度传感器。轮胎作为驾驶系统的核心部件,在未来将会更多地集成到智能网络系统中,其作为传感器的作用有望发挥更大的作用。

3。TPMS产业链:

1的上游有国内替代机会。产业链构成:上游芯片供应商拥有定价权

TPMS产业链大致可以分为三个环节。上游参与者是各种材料的供应商,中间参与者是TPMS集成商和零件供应系统,下游参与者通过OEM和am市场联系消费者。

上游:芯片有技术垄断,供应商有定价权。TPMS材料包括电池、各种传感器、微控制器、射频模块、天线等组件。各种材料通常被集成到电池和TPMS芯片中,并出售给TPMS集成商,芯片约占TPMS成本的46%(根据万通的招股说明书计算)。

就TPMS芯片而言,有许多传感器、微控制器和其他单一组件的供应商,但只有英飞凌、飞思卡尔、通用电气和其他供应商能够提供完整的解决方案。

中游:技术门槛不高,但存在市场壁垒。

1)技术门槛不高。本质上,的中游是集成商。他们在上游购买完整的芯片解决方案产品和电池。整合后,它们进入零件供应系统,并最终交付给主工厂。以宝龙科技和万通智能控制为代表的国内TPMS供应商众多,市场集中度有待提高。

2)原始设备制造商供应系统:的进入门槛由于在引入新型号之前,供应系统内需要一至两年的合作开发,因此系统内已经建立了相对稳定的合作关系。经过长期相对稳定的海外市场竞争,中国正在逐步实现国内替代,宝龙科技等本土企业已经进入合资品牌供应体系。

3)利润空间被挤压:上游拥有定价权,而下游主机厂有很强的议价能力,会降低价格。中游的利润空间受到挤压。

:下游主机厂有议价能力。前端装载市场的客户主要是大型主机厂,当下游行业不景气时,价格会有一定的下降。后装市场的需求来自后期维护和修改,直接针对最终用户。

2。TPMS芯片竞争格局:国产芯片期待逐步打破海外垄断

英飞凌、飞思卡尔等海外巨头瓜分全球市场。TPMS芯片的材料包括各种传感器和微控制器。有很多制造商可以提供微控制器和传感器,但是没有很多供应商可以提供TPMS芯片的整体解决方案。主要制造商包括海外电子巨头英飞凌、飞思卡尔、通用电气和梅莱克斯。

TPMS集成商主要包括:克莱斯勒、太平洋实业和ZT-TRW,主要从英飞凌、飞思卡尔和通用电气购买TPMS芯片。

国产芯片落地,海外产品的参数更好。目前,国内公司用TPMS芯片批量生产

在相对严格的供应商管理体系下,二级供应商、一级供应商和主办工厂需要长期合作才能形成稳定的关系。与此同时,宿主植物通常有权就TPMS薯片的选择发表意见。订单签订后,组件设计方案相对固定,在产品更新前不会更换芯片供应商。

四。TPMS驱动力:政策技术双轮驱动政策、技术突破和消费升级。从汽车工具的属性来看,工业发展致力于降低成本、提高效率、节能、环保和安全。从汽车消费的属性来看,消费者对安全舒适驾驶体验的需求推动了行业消费的升级。

降低成本、提高效率和改善舒适度是汽车行业和TPMS行业的底层驱动力。对于政府、供给方和需求方这三类产业参与者来说,潜在的驱动力分别表现为政策激励、技术突破和消费升级。

1。政策带来最后的转变1)政策的出发点是安全和环境保护,以减少交通事故。许多公路交通事故都涉及轮胎问题,轮胎压力是轮胎失效的主要原因。

节能环保,提高燃油经济性。近年来政府出台了一系列政策,包括鼓励新能源汽车产业,出台双点政策惩罚高油耗汽车企业,以及实施国家六大排放标准,这些政策大多以节能环保为主题。环境保护和能源安全问题已经上升到国家战略层面。全球汽车企业都投入了大量的研发成本来转化为节能环保的新能源。

2)与国外政策相比,国内要求更高

国内标准更严格,商务车不在此范围内。海外TPMS市场相对成熟,美国在2004年立法强制安装。与国外标准相比,国家标准要求更高的标准。

就现行标准范围而言,国内商用车不在标准范围内,但根据《营运客车安全达标核查规范(试行)》,乘用车单轮胎必须安装轮胎气压。海外法律法规中有涉及N1车型的案例,中国未来不排除强制安装商用车辆的可能性。

2。预计市场将在2017年完成最终过渡。2009年,中国制定了TPMS推荐标准,国家标准将于2017年实施。根据第:号法规,从2019年1月1日起,TPMS必须安装在中国市场所有新认证的乘用车上。从2020年1月1日起,将对生产中的所有乘用车实施强制性安装要求。

TPMS乘用车行业已经启动,OEM市场将于2020年完成最终转型。根据规定,从2019年1月1日开始,所有新认证的乘用车必须配备TPMS,因此一些认证的新车已经提前分配了零件供应商,并准备进行大规模生产。

与此同时,该行业将继续保持高水平的繁荣,这是因为该政策首次提出7年后,汽车市场的预期和准备将于2020年全面实施。

3。技术和需求的逐步提升

在技术:整合趋势下,单车价值有望上升。纵观TPMS的发展历程,我们可以发现TPMS已经从最初的间接轮胎压力监测发展到直接轮胎压力监测,从内置的单个压力传感器发展到多传感器集成(压力、温度、加速度和电压传感器)。

总的来说,TPMS未来的监控可靠性更高,功能更丰富。单芯片功能集成的趋势将增加TPMS的价值,并有望增加TPMS产业的市场空间。

需求:消费升级将推动调幅市场向前发展。TPMS最初是在20世纪90年代作为豪华车配置引入市场的,然后逐渐应用于高端和中端车型,以增强用户体验。海外政策的出现意义重大

AM(售后市场):渗透率持续上升,预计将在2025年达到另一个峰值。目前,TPMS无法实现无线无源,需要自己的电池。电池的寿命在很大程度上决定了TPMS的更换周期。根据我们的行业调查,TPMS内置电池的寿命目前在5-6年之间,TPMS的更换需求预计将于2025年释放。

2。价格:在前期以低价进入市场,在整合趋势下,单价有望上升。

影响因素:国产替换芯片的单价预计会下降,而在一体化趋势下,单价预计会上升。

1)国内替代:目前,海外TPMS芯片供应商处于垄断地位,未来新进入者可能会降低市场价格。

2)集成趋势:总体而言,TPMS未来将具有更高的监控可靠性和更丰富的功能。单芯片功能集成的趋势将提高TPMS芯片的单价,并有望提高行业利润率。

国内芯片可能需要做出价格让步才能进入市场。根据万通招股说明书中的数据,2014年、2015年和2016年进口TPMS芯片的成本分别为18.3元、16.2元和15.6元。一般来说,购买价格与购买量成反比,出货量大的制造商能够获得更优惠的价格。

参照万通智能控制的购买价格,我们认为早期国内TPMS芯片在产能和客户意识方面难以与进口芯片竞争,需要以较低的价格拓展市场,预计为10元/片左右。

3。空间:20前置市场的市场规模预计将达到17.8亿元。

我们选择通用乘用车的销量来代表当年M1新车在前置市场的销量,选择民用机动车来代表后置市场,按照每辆车5个TPMS(包括备胎)的配置来计算芯片出货量。

:之前安装的TPMS芯片数量与客车出货量密切相关。我们预计2019年国内乘用车销量将下降10%,并在2020年后保持稳定,以保持2019年的销售水平。

就单价而言,一方面有逐年下降的压力,另一方面有整合的趋势,预计会增加价值和产品价格。我们假设价格在未来三年内保持不变。综上所述,我们预计2020年的市场空间约为10.7亿,增长率将在2020年达到峰值。

后装:根据行业调查数据,根据乘用车数量,2018年TPMS的渗透率约为20%。随着强制安装政策在前装载市场的实施,预计市民的TPMS意识将得到提高,安全意识将得到加强,这有望提高后装载市场的渗透率。

我们假设2019年至2021年的渗透率分别为25%、30%和40%。在价格方面,假设售后市场与前市场一致,两者都是10元。

综上所述,2020年前置和后置TPMS芯片市场规模约为17.8亿元,较2019年增长72%,2021年市场规模约为23.8亿元,较去年同期增长34%。由于国内TPMS的平均使用寿命约为5-6年,TPMS售后市场有望在2025年后达到换货高峰。

文章的主要内容是华泰证券电脑首席分析师谢春生,他是入口处金融路演的核心人物。